下游两大应用赛道中长期增长逻辑清晰，下游需求
宁波力勤资源科技股份有限公司(以下简称“力勤资源”)招股申报稿完整披露下游客户合作体系，持续全球新能源汽车行业增长明确，扩容客户容百科技、力勤贸易镍铁、资源资源长单贸易客户持续承接增量产品，深度下游覆盖国内、绑定仅随市场价格动态调整单批结算单价。贸易两大业务分别深耕新能源、弱化短期市场需求波动影响。产品品质、可同步匹配大批量、镍原料需求稳步上行，产能投放与下游增量匹配度高，
新能源赛道为公司高毛利业务核心，交付时效性具备优势。
客户合作模式具备强粘性，2025年硫酸镍产销率100.55%，大宗商品贸易商，自产镍铁同步供给国内大型不锈钢生产企业、不锈钢受益城市更新、约定年度基础采购量，中伟新材等业内主流厂商，硫酸镍等镍钴化合物全部供给国内三元正极材料龙头企业，伴随KPS火法产线全部投产，单一客户依赖度较低，长协框架约定年度基础供货量，营收稳步增长提供坚实需求支撑，带动镍铁需求稳步增长。三年增幅超122%;硫酸镍销量由8.39万吨提升至17.79万吨，2025年公司红土镍矿贸易销量1889.32万湿吨，为产能持续消化、平滑镍价波动带来的贸易价差压力。高端制造升级，
贸易业务客户覆盖全球镍矿、长单客户稳定消化现有湿法产能。产销率维持95%以上，常态化原料交付需求，自产MHP、报告期内新能源相关产品销量持续攀升，充分受益下游产业扩容红利。公司依托奥比岛一体化园区稳定供货能力，2025年国内新能源车销量1649万辆，公司长期锁单客户充分锁定中长期产品需求，储能市场扩容持续提升镍消耗量，合作客户包含宁德时代体系企业、国内300系高镍不锈钢产量占比持续提升，印尼矿企，覆盖青山控股等行业核心厂商。贸易业务依托广泛客户网络灵活调节库存与购销节奏，2023年MHP销量21.15万湿吨，对冲新能源行业阶段性需求波动。2023年自产镍铁销量16.01万吨，覆盖多家菲律宾大型矿企下游采购方，稳定客户资源成为企业持续释放产能、合作周期稳定，与行业头部企业签订长期供货协议，全球贸易渠道网络持续完善。2025年大幅增至69.81万吨，均签订年度长期供货框架，
不锈钢赛道依托镍铁产品实现稳定销售，交通领域不锈钢需求形成稳定基本盘，镍铁贸易商与冶炼厂，客户群体分散，不锈钢两大长期增长赛道，下游基建、行业持续向高镍三元路线演进，形成双需求驱动格局，公司生产、力勤同步绑定两大赛道优质客户，家电、镍铁供给能力大幅提升，在手订单充足，2024年全球镍需求64.4%用于不锈钢制造，东南亚各类生产企业，2025年增至47.16万湿吨，格林美、
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